FMI ratifica meta fiscal del 1,4% del PBI para 2026 pese a baja recaudación

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha decidido mantener la meta de superávit fiscal primario del 1,4% del PBI para 2026, a pesar de los desafíos actuales en la recaudación impositiva que han forzado recortes en el gasto público. El organismo enfatiza que el "ancla fiscal" es fundamental para el programa argentino, proyectando un esfuerzo fiscal similar para 2027, en línea con el presupuesto presentado al Congreso.

Este objetivo representa el cuarto año consecutivo de superávit fiscal primario y equilibrio fiscal global. El FMI sugiere que la disciplina en el gasto y las reformas tributarias y fiscales, junto con la protección del gasto social y de infraestructura, reforzarán la consolidación fiscal. Sin embargo, el comunicado omite detalles sobre el cumplimiento de las metas fiscales de junio, las cuales se habían ajustado a la baja debido a proyecciones de crecimiento económico inferiores a las esperadas, quedando la meta de balance primario federal de $8,45 billones reducida a $6,86 billones, sin haberse alcanzado los $6,29 billones acumulados hasta ese momento.

La estrategia del gobierno argentino ha mostrado un cambio de enfoque, pasando de priorizar los resultados fiscales en el primer año del acuerdo, a centrarse ahora en la acumulación de reservas internacionales. Esta modificación responde a la necesidad de contar con una "bazooka" de dólares, habiendo adquirido aproximadamente u$s15.000 millones. Mientras que antes el énfasis estaba en el déficit, ahora los comunicados del FMI resaltan los logros en materia de reservas.

Existe una discrepancia entre la meta anual del FMI del 1,4% del PBI (equivalente a $16,2 billones) y la estimación del gobierno en el proyecto de Presupuesto 2027, que proyecta un superávit del 1,3% del PBI ($15,5 billones) para 2026. Las proyecciones del PBI para 2026 varían, con estimaciones optimistas de consultoras que lo sitúan en $1.145 billones y otras más conservadoras cerca de los $1.000 billones. Diferencias en la magnitud del PBI pueden alterar el porcentaje de cumplimiento de la meta fiscal. Para alcanzar los $16,2 billones, se requeriría una profundización del recorte de gastos en el último trimestre, similar a la estrategia implementada el año pasado para compensar una caída del 7% en los ingresos, posiblemente postergando pagos hacia enero de 2027.