S&P rebaja calificación de Televisa a un escalón del bono basura por caída de ingresos

La agencia calificadora S&P Global ha reducido la calificación crediticia de Grupo Televisa de 'BBB' a BBB-, situando a la gigante mexicana de telecomunicaciones y medios a un solo escalón de caer en la categoría de "bono basura" o grado especulativo. Esta medida refleja las preocupaciones de S&P sobre el desempeño financiero de la compañía, marcado por un apagado crecimiento de ingresos y una disminución en su participación de mercado en segmentos clave.

La competencia intensificada en el sector de telecomunicaciones mexicano ha sido un factor determinante. S&P destaca que, si bien Televisa mantiene una base de clientes considerable en telefonía fija y banda ancha, competidores como Total Play y Megacable han ganado terreno, reduciendo la brecha y ejerciendo una presión competitiva creciente. Los ingresos consolidados de Televisa experimentaron una contracción del 5,4% en 2025, impulsada por una caída de doble dígito en las ventas de su servicio de televisión satelital, Sky. En términos de cuota de mercado, la empresa vio disminuir su participación en banda ancha de un 25% a un 20%, y en televisión de paga de un 64% a un 49%.

La perspectiva de la compañía se mantiene negativa, lo que indica un riesgo persistente de que futuras caídas en sus unidades generadoras de ingresos (RGUs) puedan derivar en un mayor apalancamiento o una menor flexibilidad financiera en los próximos 12 a 24 meses. A pesar de estos desafíos, S&P reconoce que la rentabilidad de Televisa podría verse respaldada por iniciativas de integración, como la de Izzi y Sky, y mantiene una visión positiva sobre su liquidez. La participación de Televisa en TelevisaUnivision es vista como un activo que podría ofrecer flexibilidad financiera si se monetiza adecuadamente.

Para los inversores y el mercado argentino, esta noticia subraya la volatilidad en el sector de las telecomunicaciones y medios a nivel regional. Si bien Televisa opera principalmente en México, su calificación crediticia y las presiones competitivas que enfrenta son indicadores de tendencias que pueden replicarse en otros mercados latinoamericanos. La estrategia de Televisa para afrontar esta situación, incluyendo la potencial monetización de su participación en TelevisaUnivision y la gestión de su deuda, será crucial para observar. La posibilidad de una rebaja adicional a bono basura podría encarecer su financiamiento y afectar la confianza del mercado, lo que podría tener ecos en la percepción de riesgo de empresas similares en la región.